Jul 10 2004
最佳的投資策略
歐洲投資大行德利 Dresdner Kleinwort Wasserstein 發表環球投資策略的研究報告，但這次有所不同的。他們推介的策略，不是投資某家公司、也不是某個行業，亦不是某個市場，而是還原基本步：要爭取快樂。報告宣稱旨在探索快樂的函意，以及如何提供快樂的程度。報告首頁便如大衛萊提曼做深夜騷（Late Show with David Letterman）一樣，來一個增加快樂的十大榜：
- 不要將錢財看成快樂
- 時常做運動
- 做愛（最好和你所愛的人做）
- 花時間和精力在親密的關係上
- 停下來反省、思考生活中美好的事物
- 尋找能供你一展技能的工作，嘗試享受工作
- 給自己充足的睡眠
- 無盲目追求歡愉，享受苦樂的每刻
- 自主生活，自定目標
- 緊記遵循以上守則
作為一份投資報告，作者既然建議大家應快樂地過活，自然不可舉出快樂的好處和回報。報告引經據典，指出快樂的人結婚機會較高、結成婚之後離婚的機會亦較少，快樂的人有更多的朋友，與人之間的交流和關照亦相對較多多。快樂亦會增加人的創造力和生產力，令工作的質量提升，越做越起勁之餘，收入自然增加。快樂更可提升身體的抵抗力，令人更長壽，有更佳的自主能力和適應能力。
列舉這麼多的好處，都是要告訴讀者，值得做個快樂人，不值得不快樂。
快樂無形無相，很多人追尋快樂時往往會迷失所向，其實快不快樂，自己也可以掌握。作者指出，美國人近半世紀以來的人均收入不斷增加，生活水平大大提高，但統計顯示，來來去去都只有三成多的人覺得自己活得非常快樂，可見快樂是一個物質金錢無大關係。作者引用了經濟學之父亞當‧史密夫（Adam Smith）在《道德情感理論》中的一段話：
每個人的心，或遲或早，都會回復至原來平靜的狀態。繁榮順景過了一段時間，就會變得平常；相反，艱難的日子過久了，慢慢又回適應。
簡單來說，人生總是苦樂參半，錢賺得多與少，只會令你在得到短期的快樂和痛苦，物質所產生的快樂不能持久，所以作者劈頭第一個建議就是不要把錢（各種物質生活的來源）看成快樂，有錢亦不等同擁有快樂。
既然忽然間中小六合彩是不能帶來長久的快樂（而且往往有製造出其他悲劇，例如迷失本性），還有甚麼我們是應該追求的呢？作者列舉了多個學術論文的研究結論，指出快樂的人的共通點：他們都多做運動，有健康的生活，有性有愛，有朋友家人，有目標，有理想的工作。所以要做個快樂人，作者建議大家要做到以上的幾點。如能遵守到這些生活守則，那麼我們就可將好壞參半改善成樂多於苦，增加長久的快樂。
短期的快樂受環境影響，但“happiness in long run”卻更受個人的認知能人所支配，我們有句老套話叫生「在福中不知福」，講的就是對快樂的認知能力。停下來欣賞一下擁有的東西，不盲目追遂，乃人生的大智慧。
作者說，增加快樂的策略有如新年目標，講就容易，要持之恆最難，所以策略的第十點：緊記遵循以上守則。
投資銀行叫人認清甚麼是快樂，不要把金錢看得太重，實在是可圈可點。但報告還有另外一個可堪一記的地方。
報告謂，談快樂這種積極樂觀的風格稱得上是破格之舉，因為他們一向以看淡見稱（have a reputation for being bearish），他們亦直認不諱，以此為傲（admittedly deserved）。
投資銀行一邊替各大上市公司提供服務，一邊做用人家的錢的生意，唱好有大條，唱淡倒兩邊生意的米，德利的研究部，真的能獨立持平，無懼看淡的壓力嗎？
報告的附錄提供了一些數據：於今年四月一日，德利合共發表了630份研究報告，其中建議買入／增持的有337份，佔53%。；建議繼續持有／中性的有188，佔30%，建議沽出／減持的只有108份，佔17%。簡單看來，德利不能說是個淡友。
沒有其他大行的數據，不能確定德利是不是一家稱得上以唱淡馳名的老實字號。但可以肯定，證券行的買入建議，就如你的理髮師向你推銷各種打理髮型的方案一般。你的利益，往往不會放在第一位。
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